ai娱乐平台_ai娱乐平台官方下载欢迎您

导航菜单

超级独角兽蚂蚁金服完成140亿美元融资,1500亿美元估值高了吗?

发酵多日的蚂蚁金服超大规模融资传言终于尘埃落定。

蚂蚁金服 6 月 8 日宣布,完成了最新一笔总金额高达 140 亿美元的融资,其中包括了人民币资金以及蚂蚁金服旗下全资子公司蚂蚁国际筹集的美元资金。除原有股东继续跟投外,新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、泛大西洋资本集团、T. Rowe Price 旗下基金、凯雷投资集团、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及Baillie Gifford等全球顶尖资本成为新增的战略投资者。一边是中国市值最大公司阿里的加持,一边是全世界顶级资本的热捧,蚂蚁金服正在成为一只金融科技的超级独角鲸。从本轮融资规模和相关机构的估算来看,蚂蚁金服估值已超过 1500 亿美元,与阿里巴巴和腾讯一起成为“ATM”互联网新三巨头。从当前发展来看,蚂蚁金服未来走向公开资本市场也将创造一个IPO的新记录。

有望打破阿里IPO纪录

用“超级独角兽”来形容蚂蚁金服已不够贴切,因为它的体量已经比三大超级独角兽TMD(今日头条、美团和滴滴)的估值大了一圈,因此我才称之为“超级独角鲸”。

140 亿美元的融资额度,打破了科技公司的单笔融资记录,超出了绝大多数独角兽公司的估值,比大多数上市互联网公司的市值还高,也碾压了许多公司上市时的融资规模,比如目前正在港交所冲刺IPO的小米,作为一只超级独角兽,其募集资金规模也不过才 70 亿美元左右。

有自媒体认为小米有机会取代阿里巴巴创造最大规模IPO记录,他们用小米在港交所上市的可能估值与阿里巴巴当年融资额度 250 亿美元对比,估值与融资额相比显然是谬误。

从各种数据来看,真正有机会打破阿里巴巴当年IPO记录的,只可能是蚂蚁金服。

伴随着本轮融资传言,有多个消息称蚂蚁金服即将在A/H两地上市,结合相关传言来看, 140 亿美元的“天价”融资,很有可能是蚂蚁金服上市前最后一轮融资,即Pre-IPO融资——蚂蚁金服估值的水涨船高,它如果进行下一轮融资,资金规模恐怕只有公开资本市场才能承担。

从前几轮融资额度的增长来看,蚂蚁金服下一轮融资——很可能是IPO,应该会在 200 亿美元以上。 2015 年 7 月,蚂蚁金服完成A轮融资,总额接近18. 5 亿美元; 2016 年 4 月,蚂蚁金服完成B轮融资,总额超过 45 亿美元。三年不到的时间里,融资额从18. 5 亿美元、 45 亿美元再到 140 亿美元,蚂蚁金服融资额度增速迅猛。

与此同时,蚂蚁金服的估值水涨船高。它此次公布融资消息时依然没有公布估值,当然,此前国内外不少机构已根据不同的估值模型进行了测算,估值也是本文想要讨论的重点。

目前从各家汇总的测算来看,蚂蚁金服当前估值最保守的水准是 1500 亿美元,它上市还有一段时间,相较于本轮融资自然会有新的增长, 2014 年阿里巴巴IPO时融资 250 亿美元,发行市值 1676 亿美元,可见蚂蚁金服届时IPO估值和融资额度超越其母公司阿里巴巴都是大概率事件。正是因为此,我认为会打破阿里巴巴IPO记录的不会是小米,而是蚂蚁金服。

1500 亿美元的保守估值

此前蚂蚁金服的估值都相对清晰, 2015 年A轮融资时,通过“国开金融与四家保险公司(人寿、人保、太保与新华人寿)各投资约9 亿人民币,每家约占股0.5%”这个细节得到的整体估值在300 亿美元;2016 年B 轮融资时估值为600 亿美元。而目前关于蚂蚁金服的估值,有四个版本:

1、彭博社版。

彭博社在 4 月 10 日报道,蚂蚁金服将进行最少 100 亿美元的融资,估值 1500 亿元美金,这个估值由融资金额倒推——如今蚂蚁金服融资额度达到 140 亿美元,按照这个模型其估值自然远超 1500 亿美元。

2、巴克莱银行版。

这个版本预测的是 2019 年蚂蚁金服的估值。

4 月巴克莱银行经实地考察并重新进行业务分析和估值计算后,决定对蚂蚁金服的估值由 1060 亿美元上调至 1550 亿美元,上调幅度达46.23%。其估值模型有许多维度,基础逻辑是先预测其 2019 年的收入,再根据利润率预测利润,乘以腾讯等公司的市盈率( 28 倍)得到 1550 亿美元的估值。

巴克莱银行的估值在我看来不大靠谱,利润用的是 2019 年的预测数据,时间不对,而且从此前阿里巴巴财报透露的数据来看利润预测有偏差——蚂蚁金服 2017 财年的税前利润为55. 62 亿元, 2018 财年的税前利润为91. 84 亿元(约14. 64 亿美元),比上年同期增长65.12%,比巴克莱银行预测的增长率高;市盈率用的是成熟公司腾讯,两者业务架构模型截然不同,对标意义不大。

3、安信证券版。

这个版本预测的是当前估值。